今年春节以来，A股市场持续震荡，虽然指数点位变化不大，但市场风格却已发生巨变，尤其是近期市场风格反复横跳让投资者操作难度倍增。对于市场的快速变化，普通投资者心理准备不足，对未来的投资方向亦感迷茫。 

如何看待当前的市场行情？长城基金权益投资总监杨建华从市场风格、宏观基本面和产业政策三个维度进行了解读。他表示，从市场风格角度看，今年中小盘风格表现突出，是对前两年大盘核心资产极致行情的纠正。随着高估值核心资产的深度调整和中小市值股票的大幅反弹，大小盘估值差的现象在慢慢消失，后市市场风格会更加均衡，基本面因素会逐步成为影响市场行情走势的决定性因素。 

从宏观层面来看，随着全国高风险区域的基本清零，疫情影响开始慢慢消退，不排除后续会出台鼓励消费的利好政策。 

从产业政策角度看，今年密集出台了教育“双减”、互联网垄断调控、网络信息安全查漏补缺、医美乱象整治等系列规范政策，市场上产生了一些政策误读，资金流动剧烈。 

对于三大因素带来的市场影响，杨建华表示，经过半年多的调整、消化，这些因素的影响在逐渐减弱，投资将重新回到精选个股时代，目前是比较好的介入机会。 

基于对未来市场的长期看好，杨建华开始积极布局市场上具有优良成长前景的资产。据悉，拟由杨建华亲自担纲基金经理的新基金——长城兴华优选一年定期开放混合基金（A类012312；C类012313）即将于9月16日重磅发售。 

谈及新基金的布局时机，杨建华认为，A股市场现在相对来说并不悲观，一方面，市场的流动性比较宽裕，另一方面，市场对于政策放松的预期比较强烈，从长期来看，不管是扶持中小企业，还是从中国经济的发展阶段考虑，无风险收益率下行都是一个长逻辑，随着经济恢复常态平稳，企业经营面临的不确定性会更小，好公司更容易涌现。 

事实上，从杨建华目前管理的四只主动权益基金来看，每只基金均体现出他对建仓时机的较好把握能力。以2019年4月16日发行的长城核心优势为例，该基金刚刚成立就遭遇股市大跌，随后的震荡行情为新基金建仓带来了良好机遇，使基金得以在股市低位积蓄大量优质筹码，为接下来的净值创新高奠定坚实基础。此外，成立于2020年3月18日的长城价值优选完美避开了去年年初大跌行情，成就了当年次新基金年内净值增长80.49%的优异业绩（同期业绩基准为27.69%）。 

作为证券从业年限达21年、投资年限超过17年的“公募常青树”，杨建华历经市场多轮牛熊转换考验，积淀了深厚的投资经验。杨建华的投资呈现明显的价值成长风格，而且风格稳健不漂移，擅长自下而上精选个股，倾向于投资那些发展模式透明、业绩增长路径清晰、盈利可以预测的企业。对于看好的个股敢于重仓，偏好长期持有，换手率较低。 

由他所管产品均获得了良好的中长期业绩回报。基金半年报显示，截至2021年6月30日，他管理的长城核心优势、长城价值优选、长城品牌优选3只主动权益基金近1年收益率分别为65.05%、63.57%、56.01%，同期业绩比较基准收益率为16.68%、18.70%、21.46%，超额收益明显。 

注：1、长城价值优选成立于2020年3月18日，杨建华自2020年3月18日管理。该基金成立以来至2020年度末的业绩及业绩比较基准如下：80.49%/27.69%。 

2、长城品牌优选成立于2007年8月6日，杨建华自2013年6月18日管理。该基金近五年的业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅为-10.97%/-7.16%、35.77%/18.59%、-30.75%/-19.16%、61.81%/25.24%、73.21%/21.97%。 

3、长城核心优势基金成立于2019年4月16日，杨建华自2019年4月16日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.4.16-2019.12.31、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为12.17%/1.75%、106.22%/17.21%。 

4、长城消费30股票基金成立于2021年5月11日，杨建华自2021年5月11日管理。该基金未满6个月，业绩暂不披露。 

5、以上数据来源于基金定期报告。 

风险提示： 

基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。