“作为资产管理的一种重要业态，私募股权基金在为投资者创造财富回报的同时，也通过其投资活动对直接融资和实体经济具有重要的促进作用。”中国证监会市场监管二部主任王建平日前在2021金融街论坛年会上表示，下一步，将结合私募基金面临的问题，重点开展四个方面的工作。

近年来，我国私募基金行业蓬勃发展，私募股权投资基金已逐步成为多层次资本市场体系中的一股重要力量，特别是对于促进长期资本形成、支持创新创业具有重要作用。

据介绍，截至2021年二季度末，私募基金投向各类股权项目超过10万个，投资本金超过8.4万亿元，为实体经济形成了宝贵的股权资本。过去三年，私募基金投向未上市、未挂牌的企业股权本金增加了2.88万亿元。

为创新资本形成提供动力

今年三季度，私募股权市场的投资热情再度被点燃。投中研究院日前发布的报告显示，根据CVSource投中数据，今年三季度，私募股权（PE）与创业投资（VC）市场的投资案例数达1818起，环比增长21%；投资规模增至628.91亿美元，环比增长近五成，市场长久以来的低迷状态得到改善。

在王建平看来，私募股权投资基金、创投基金是长期资本形成的新动力，是创新资本形成的主要力量，是推动公司改善治理的重要参与者。

业内人士认为，与信贷资本不同，由私募股权形成的这部分资本具有期限长、风险承受能力高、主动性强等优势，作为直接股本投入企业，降低了企业发展中的高杠杆压力，有利于企业优化资产负债表，便于企业规划长期发展。

私募股权基金、创投基金是创新资本形成的主要力量。王建平表示，私募资金股权投资项目的企业呈现出典型的初创期、中小型、高新科技性的特点，其中，在投初创期项目1.76万个，在投本金超3000亿元；在投中小企业项目达到近7万个，在投本金2.14万亿元；在投高新技术企业项目4.25万个，在投本金1.87万亿元。从行业分布来看，主要集中在互联网、计算机应用、医药生物和半导体等产业升级和新经济领域。

投中研究院公布的数据也从一个侧面验证了这一点。投中研究院报告显示，从今年第三季度VC/PE投向上看，芯片领域获投数量最多，医药领域的募集资金规模最大，且多为美元投资。

“可以说，作为上市前的融资，私募股权、创业投资是企业直接融资中最重要的部分。”王建平称。有统计显示，超过80%的科创板企业和60%的创业板企业在上市前曾获得私募股权和创投基金投资。而从地域特征看，北京、上海、广东、江苏、浙江是这些上市公司集聚的省份，同时也是私募股权基金聚集度高的省份。

据了解，近年来，为有效发挥私募基金在多层次资本市场中对直接融资的作用，证监会开展了一系列工作。包括积极推动立法工作，配合司法部制定私募条例等；出台创投基金税收优惠、减持反向挂钩以及私募基金份额转让等扶持政策；今年，证监会出台了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，引导行业回归私募和投资的本源；同时，指导中国证券投资基金业协会改善登记备案的效率。

加强私募行业监管

“在这些改革措施下，私募基金行业的发展呈现出良好势头，同时，资本市场的注册制改革也为私募基金发挥作用提供了一个良好的外部市场环境。”王建平坦言，当然也要清醒地看待中国股权投资行业，目前，行业相对来讲还比较年轻，在快速发展的同时，也积累了一些问题和风险。

具体来看，一是行业总体结构仍不合理，多而不精、大而不强。头部机构数量少，专业化运作水平有待提高。二是总体上看，在投资的分布上，机构追求短平快，投早、投小、投长、投技术力度仍然不够，大量的资金聚集在中后期，价值发现和投后管理能力也有待提高。三是合规风控意识也有待加强。四是现在的外部政策环境仍有改善空间，如长期资金的来源、退出环境等方面。

此前，国内一些私募机构在发展中偏离了应有的定位，以私募之名变相发行公募产品，随意设立资金池，违规变相吸储、放贷，甚至擅自自融自用、侵占挪用基金资产。行业发展在一定程度上出现了真私募与伪私募并存，优秀管理人与“伪”管理人并存、接受登记管理和市场无序生长并存等乱象。

10月22日，中国证券投资基金业协会发布公告，注销吉林省安托投资管理有限公司等7家不能持续符合管理人登记要求的私募基金管理人登记。公告显示，现有吉林省安托投资管理有限公司等7家管理人不能持续符合管理人登记要求，中国证券投资基金业协会将注销该7家机构的私募基金管理人登记，并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。记者根据中国证券投资基金业协会官网公示统计，今年以来，协会已注销私募基金管理人479家。

坚持问题导向优化行业发展

在资本市场深化改革背景下，需要进一步推动私募基金行业规范发展。通过自身高质量发展，私募基金有能力密切跟踪产业发展趋势，发挥专业投研优势，挖掘具有竞争优势的产业和企业，为其提供融资支持，更好地服务我国新经济企业发展和产业转型升级。

王建平表示，证监会将结合私募基金面临的问题，重点开展以下工作：一是推动出台私募基金条例，完善私募办法和相关的规则配套建设。二是坚持分类施策，扶优限劣，改善行业募资、投资、退出和税收环境，支持真私募，打击乱私募，坚决出清伪私募，防范化解行业风险。三是配合有关部门积极引入长期资金，支持行业持续发展和奠定长期投资的基础。四是督导行业提高专业能力，特别是对科技创新产业深度的理解，以及投后管理方面赋能的能力。

分析人士认为，私募基金应当更加重视长期投资，实现财富的长期增长和积累。做到不盲目追求规模、慎重选择适合自身的投资标的；履行“受人之托，代人理财”的忠诚受托义务，与被投企业共同成长。

“相信经过各方的努力，私募股权、创投基金有更大的发展空间，也会在支持直接融资、服务实体经济上发挥更加重要的作用。”王建平表示。