金龙鱼“增收不增利”境况加剧。10月30日，粮油巨头金龙鱼发布三季报，当季营收同比增长12.21%，至594.95亿元；净利润同比下降65.86%，至7.11亿元，原因之一是大豆等原材料成本大幅上涨。

扣除非经常性损益后，金龙鱼的净利润为2.45亿元，同比下降了92.80%。其最大一笔非经常性损益来自管理商品价格和外汇风险的金融衍生工具，收益为4.77亿元，去年同期为-5.89亿元。

金龙鱼的原材料成本占主营业务成本的比重接近90%，原材料价格波动对其盈利水平影响较大。财报解释称，尽管公司上调了部分产品的售价，但并未完全抵消原材料成本上涨的影响，利润受到挤压。

此外，随着市场竞争加剧，金龙鱼零售渠道的产品受到冲击；同时随着餐饮市场快速恢复，产品结构中毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升。

一名粮油行业人士告诉记者，成本上涨压力主要来自大豆和菜籽，这轮行情和上年同期相比几乎涨了一倍，国际大宗期货市场上涨带动了国内市场上涨，对整个粮油行业都造成了影响。

国际市场大豆价格的快速上涨传导至进口环节。今年以来，大豆进口价格屡创近年新高。据海关总署统计，今年上半年，中国进口大豆均价同比上涨了22.8%；前三季度，大豆进口均价同比上涨了29.4%。其中6月份，大豆进口均价上涨37.2%，每吨为3658.5元，创2014年7月以来的新高。

9月，大豆进口量同比下降30%，为687.6万吨，市场分析称大豆压榨利润低迷，令进口需求放慢。

中国的大豆消费量大部分来源于进口。国海证券研报显示，国产大豆主要用于直接食用、加工豆制品和大豆蛋白；进口大豆主要用于满足植物油和蛋白粕需求。目前我国大豆进口量占比消费量约87%。 金龙鱼的大豆原材料亦主要依赖境外采购。以2019年为例，大豆及加工品的境外采购额占比为60.5%。

三季度，金龙鱼的整体销售毛利率为3.23%，同比减少了10个百分点以上，环比减少7个百分点以上。作为对比，2020年全年，金龙鱼的厨房食品业务毛利率为13%，饲料原料及油脂科技业务毛利率为10.66%。

前三季度，金龙鱼经营活动产生的现金流量净额同比减少了53.93%，除业务规模扩张之外，主要因为原材料价格上涨，采购额增加。

金龙鱼未具体披露对哪些产品进行了提价、提价幅度为多少。据财新记者从接近金龙鱼处了解，提价的主要是C端产品，且不代表会长期维持提价后的价格。

近期，金龙鱼在投资者互动平台回应调价称，公司产品价格会根据原材料价格波动进行一定程度的调整，但部分产品是满足居民家庭消费的民生类产品，在行情没有巨大变动的情况下，会尽可能维持较为稳定的价格，也通常不会领先于行业进行涨价；同时，公司也有部分产品是根据行情变化进行定价销售的。

2021年3月，中粮旗下的食用油品牌福临门已对大豆油进行了一轮提价，幅度为6-8%。10月中旬，调味品巨头海天味业公告称，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3-7%不等，新价格于10月25日开始实施。原材料成本也是调味品企业的主要成本。据国家统计局，2021年上半年，黄豆全国市场平均价同比增长约20%，高强瓦楞纸（一种用于外包装的原材料）全国市场平均价格亦同比提升约16%。

2021年上半年，金龙鱼已陷入“增收不增利”的境况，上半年营业收入1032.30亿元，同比增长18.69%；实现归母净利润29.70亿元，同比下降1.24%。不乏观点认为，金龙鱼的主营业务食用油，近年来人均消费量持续下滑，未来“量”和“价”的增长空间有限。而上游原材料价格波动较大，也是粮油行业的一大弊病。从公司近年扩充产线的步伐，也能看出其迫切寻求业绩新增长点的意愿。

11月1日，三季报发布后的首个交易日，金龙鱼开盘跌3%，此后跌幅收窄，收跌0.95%，报60.3元/股。金龙鱼于2020年10月登陆深交所创业板，受到资金热捧，上市首日涨118%，于2021年1月达到股价高点，一度较发行价涨逾460%。之后股价保持回落态势，目前相较股价最高点已跌去近六成。