春节后的复工复产节奏对一个行业而言，往往具有一定的前瞻意义。如果企业新年度订单好，那么就会提前开工，而如果行业预期较差，那么复工复产就会延后。事实上，下游及时复工复产的话，对原料的消耗增加，其势必会进行新一轮原料备货，产业链最终形成正向反馈，也有利于上游原料价格的企稳向好。

“由于每个行业特征不一样，市场在研判复工复产情况的时候还需根据行业实际进行衡量。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，判断复工复产的关键指标是下游装置开工率，开工率回升意味着人员已经到岗、生产正常恢复。

据观察，相较于往年，今年化工行业复工复产进度整体有所延后。一是今年春节长假较往年时间略长；二是受到雨雪天气影响，部分地区交通遇阻；三是终端订单受到大环境影响稍显不足，一定程度上影响企业的生产积极性。

据了解，化工行业的复工复产节奏因细分终端市场启动的快慢有所不同。

“聚烯烃方面，2024年春节前一周，下游企业大范围停工放假，需求基本停滞，石化企业去库节奏随之放缓。节后归来，聚烯烃价格迎来反弹，与2023年节后走势相似，但逻辑不同。”广发期货能化首席分析师张晓珍表示，2023年由于全面放开预期驱动，上下游加速复工复产，而2024年上游复工复产相对积极，主要原因是假期原油价格上涨支撑PP成本走高，并对业者心态形成提振，叠加宏观氛围整体乐观。

同样，煤化工方面，2024年上游复工复产进度加快，其中尿素开工率创下新高。不过，聚烯烃和煤化工下游开工普遍延迟，多数企业全面启动是在正月十五以后。

但也有细分行业格外火爆，如甲醇、聚烯烃相关的EVA行业。按卓创口径，EVA行业企业开工时间多在正月十五之前，其中初十前复工的企业高达75%。个别企业在春节期间仍坚持开工，主因节前预售良好，企业累库不及预期。

“聚酯方面，节后涤丝企业和下游加弹、织造、印染企业都在忙着招工、复产。但整体来看，复产节奏并不快，依旧受限于工人复工。尤其是近期北方雨雪冰冻天气来袭，部分地区交通受阻，节后工人到岗滞后。”张晓珍如是说。

在她看来，短期终端因节前原料备货充足以及全年用工准备因素支撑，开春开工率继续回升，但终端开工率上升空间和速度受到终端订单的限制。

从各大资讯平台获取的最新数据看，化工行业实际复工复产与节前市场预期基本相符。

“节前化工品种行情走势表明，市场对于下游需求在节后明显修复的信心不足。此外，节前多数下游企业已进行了原料采购，并且在宏观环境和产业周期影响下，下游实际利润仍偏低，压制了企业节后的复工复产积极性。”张晓珍称。

业内人士普遍认为，2024年化工行业景气度较2023年将逐步提升，尽管终端需求需要时间修复，但从假期消费数据可以看出，化工行业需求正在缓慢转好。后期，投资者可持续关注政策端红利、海外补库周期开启以及化工细分领域供需格局演化。

（来源：期货日报网）