位回落。进入5月份，投资者对经济前景与能源需求前景的担忧也导致油价承压。此外，地缘局势担忧情绪缓解，且美原油库存增幅较大，加重油价下行压力。国际油价先扬后抑，消息面转为利空指引。

数据统计显示：截止5月11日，国内0#柴油均价7652元/吨，较一季度末下跌212元/吨；92#汽油均价9156元/吨，较一季度末下跌92元/吨。国际油价高位回落，国内成品油市场行情亦先扬后抑。

受前期原油走高提振，4月国内成品油零售价兑现“二连涨”，消息面利好一度提振市场。此外，上旬期间适逢清明小长假，民众出行增多，汽油需求提升。另外，恐后期原油价格进一步上涨，部分下游业者提前布局“五一”市场，国内主营汽油价格持续攀升；柴油需求相对平稳，对支撑力度有限，不过，受原油走高提振，整体行情亦有一定提升，但涨幅不及汽油。但4月中下旬起国际油价走势转弱，月底调价窗口呈现下调预期。另外，下游业者前期多已备货到位，主营单位出货不畅，为追赶销售任务，汽柴价格开始回落。进入5月份，国际油价整体呈现跌势，且“二连跌”预期浓厚，消息面对市场打压明显。此外，“五一”假期之后民众出行归于常态，汽油需求转淡，而柴油需求相对平稳，对市场亦无明显支撑。节后业者补货谨慎，市场成交未有明显改善。主营单位侧重出货，多积极降价促销，整体行情延续下行。

就后市而言，5月中下旬至6月期间，国际油价前期仍受经济欠佳所拖累，后期随着燃油旺季到来，对油价或有所支撑，预计原油期价或呈现先抑后扬趋势。需求方面来看，部分海域进入休渔期，且南方地区进入雨季影响户外企业开工，整体来看柴油需求相对疲软；汽油方面，6月上旬端午节假期提振汽油需求，但整体需求提升有限。虽然第二批出口配额大幅增长，但利好提前得到消化，且基本面缺乏利好支撑，对市场打压更为明显，预计国内汽柴行情仍存下行压力。

（来源：光大期货）