2025 年基金行业的 “第一把火”，由互认基金点燃。

2025 年 1 月 1 日，《香港互认基金管理规定》（以下简称 “互认基金新规”）正式开始实施，新规最受市场关注的修订是将互认基金客地销售比例限制由 50% 放宽至 80%。

近日，多只 “封盘” 的互认基金重启内地销售，然而 “僧多粥少”，新增的额度迅速被各路资金抢购一空，多只互认基金在恢复内地销售当天便再度 “闭门谢客”，“一日售罄” 现象频频出现。

互认基金频现 “一日售罄”

1 月 6 日，摩根基金 (亚洲) 有限公司发布公告，旗下两只香港互认基金 —— 摩根国际债券基金、摩根亚洲总收益债券基金，自 2025 年 1 月 7 日起暂停接受内地投资者的申购 (包括定期定额投资)，即暂停接受 2025 年 1 月 6 日申请截止时间后的投资申购（包括定期定额投资）。

值得一提的是，上述两只基金均于 1 月 6 日刚刚恢复在内地的申购业务，恢复申购当天便再次 “闭门谢客”。了解到，上述两只基金的其中一只已经达到 “互认基金新规” 80% 的内地销售比例上限，实现 “一日售罄”，将开启比例配售。

其实，互认基金 “一日售罄” 的现象在近期密集出现，随着 “互认基金新规” 落地，多只 “封盘” 的互认基金重启内地销售，并受到资金热捧。

比如，1 月 2 日，即互认基金新规开闸后的首个工作日，便有易方达（香港）精选债券基金、华夏精选固定收益配置基金双双恢复了内地申购，并在同日再次 “闭门谢客”，发布关于 1 月 2 日内地投资者有效申购申请按比例确认及暂停内地申购业务的公告。

以易方达（香港）精选债券基金为例，公告显示，根据《香港互认基金管理规定》，香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比例应不高于 80%，为使该基金持续满足香港互认基金的资格条件，易方达资产管理（香港）有限公司根据对该基金内地销售规模的监控情况，决定自 1 月 3 日起暂停接受内地投资者的申购申请；投资者于 1 月 2 日 15:00 之前提交的全部申购申请，基金管理人决定采用公平原则按比例确认。

从热销的产品类型来看，上述 “一日售罄” 的互认基金均为债券 QDII 型产品，摩根资产管理表示，自去年年末《管理规定》修订后，渠道就在进行预热，目前互认基金在投资者资产组合中占比仍较低，而投资者对香港互认基金中的低风险产品，例如债券型基金配置需求较大。

基金公司和销售渠道集体力推

作为布局全球资产的一大渠道，此次互认基金批量重启内地销售，无论是基金公司、销售渠道还是投资者都热情颇高，近期，不少机构都在积极推进互认基金产品宣传，不仅积极对接相关销售渠道，还进行全国巡讲、路演等，促进互认基金业务发展。

比如，由于美债利率仍处高位，招商银行在 APP 首页专门开设了 “五星策略・美债策略性价比凸显” 的专题入口，其中重点推荐了汇丰亚洲债券、南方东英精选美元债券等互认基金，推荐投资者把握美债较高的票息收益，以及降息周期下利率下行可能带来的资本利得。

汇丰晋信曾透露，自去年以来，在推广互认基金上做了很多工作，比如在美元利率高企以及美联储降息的大背景下，携手汇丰投资管理，围绕客户重点关注的互认基金产品开展科普、投教与投资者服务，帮助投资者更好地认识互认基金及其背后所投资的市场与资产，使得投资者能够更好地做出投资决策。

“2024 年 6 月份以来，汇丰投资管理亚洲固定收益团队已经联合汇丰晋信基金以及各大销售渠道开展了超 300 场线上线下路演和培训，为投资者介绍了对于全球宏观以及亚洲美元债市场的最新展望，获得了较好的反响。”

摩根资产管理中国自 2015 年起首批参与互认基金业务，坚持围绕客户需求引进和创新产品、服务，已帮助超过 100 万内地投资者实现更多元的资产配置。随着《香港互认基金管理规定》落地实施，摩根资产管理中国将继续发挥摩根集团全球化的投资能力和视野，为内地投资者带来资产类别更多元、市场分布更广阔的旗舰策略。同时，通过互联互通机制，帮助国际投资者参与共享中国内地高质量发展的红利。

互认基金发展大幅提速

回顾整个互认基金的发展历程，自 2015 年 12 月首批 3 只香港互认基金的正式获批以来，香港互认基金迎来了一段黄金发展期，获批产品数量和产品总规模高速发展，在 2020 年到达顶峰。

虽然 2021 年以来，互认基金的增长暂时放缓，但 2024 年来，由于海外主要股票市场表现强劲，全球化资产配置再次引起资金重视。与此同时，由于大量资金涌入，QDII 基金额度频频告急，场内 QDII 基金溢价成为常态，在此背景下，同样可以实现跨境投资的香港互认基金起到一定的替代作用，在今年强势吸金。

根据外管局发布的最新数据，截至 2024 年 9 月 30 日，香港互认基金市场共有 39 只产品，总规模已经超过 1300 亿元人民币，其中香港销售规模 1007.73 亿元，内地销售规模达 366.35 亿元，较 2023 年底增长 110%，充分反映了内地投资者对于多元配置的旺盛需求。

但与此同时，Wind 数据显示，当前的 39 只互认基金中有 17 只为债券型基金，其规模占互认基金总规模的 50.43%，投向以大中华地区、印度、印尼为代表的地区为主，债券型基金、股票型基金、混合型基金投向亚洲的规模占比分别高达 61.93%、81.61%、75.08%，主投欧美及全球主题基金占比相对较小，投资策略的多元化程度仍有很大发展空间。

“互认基金新规落地后，一方面，同一只基金在内地的可销售规模增长了三倍，另一方面，未来更多机构和更多产品的进入也将为内地投资者提供更为丰富的全球配置选择。旺盛的需求、更高的可销售规模和相对更优化的参与条件，三者合力有望吸引越来越多海外优质资管机构和海外的优质基金产品进入内地市场。”

摩根资产管理中国认为，本次互认基金新规放宽互认基金客地销售比例限制，将有助于进一步提升互认基金规模、扩展互认基金业务发展空间，更好地满足内地投资者财富管理需求。

来源：券商中国