蜜雪集团的港股 IPO 热度正在以惊人的速度攀升

正在招股的蜜雪集团认购火爆。捷利交易宝数据显示，尽管 2 月 26 日才结束认购，但截至 2 月 24 日 18:28，蜜雪集团的孖展申购倍数已达 3251 倍，孖展申购额达 1.12 万亿港元 —— 目前仅次于 “冻资王” 快手。

与此同时，面对这只几乎注定中签就赚的新股，各家券商也慷慨给出高倍杠杆，助力投资者积极认购。例如富途和老虎都给出了最高 200 倍的融资杠杆，耀才证券的杠杆比例也给到了 100 倍，并给出了所谓的 “0 息” 打新优惠。200 倍杠杆抽蜜雪

“(杠杆) 拉满了！”“开年首只确定性新股，满仓梭哈！” 蜜雪冰城的港股 IPO 正在掀起又一波打新热潮。在富途发起的一项由 12862 人参与的投票中，89% 的投资者表示会参与申购。

捷利交易宝数据显示，截至 2 月 24 日 18:28，蜜雪集团的孖展申购倍数已达 3251 倍，孖展申购额达 1.12 万亿港元。

这一数字已经超过了 1 月 10 日刚刚上市的大热新股布鲁可，并逼近了港股历史上的 “冻资王”——2021 年 2 月上市的快手。前者冻资额为 8760 亿港元，后者为 1.26 万亿港元。但考虑到蜜雪集团要到 2 月 26 日才截止申购，其或有望在此期间实现反超，刷新港股新股申购冻资纪录。

值得注意的是，2024 年港股新股认购市场快速升温，新股 “赚钱效应” 也持续提升。以毛戈平为例，中签率虽只有 0.6%，但上市首日开盘就上涨 52.6%，当日更是收涨 76.51%。与之类似，有着 “中国版乐高” 之称的布鲁可中签率仅为 0.08%，但上市首日开盘就高涨 85%，一手最高收益约 1.5 万港元。券商高杠杆助力认购

推高港股 IPO 认购热度的，还有券商越发慷慨的融资杠杆。业内了解到，各家券商对于新股认购融资都有自己的一套审核标准，通常新股认购热度越高，券商提供的融资杠杆和融资额度也就越高。

蜜雪集团显然就是这样一只被重视的特定新股

了解到，针对蜜雪打新，富途已面向全量客户开放 108 倍银行融资杠杆，并对 V2、V3 会员及私享客户，且资产 100 万港元以上的投资者，开放 200 倍银行融资杠杆。

老虎的情况与之类似，只不过划分 108 倍和 200 倍的门槛是 8 万美元资产。老虎表示，市场认购倍数已超过 100 倍，故放开最大 200 倍的融资认购倍数来配合客户需要。

香港券商方面，耀才证券目前可提供 10 倍或 100 倍 (至少认购 10 手) 的 0 息融资杠杆，现金认购可豁免手续费，融资认购则需收取 83 港元手续费。辉立证券的打新杠杆为 10 倍，不收利息，但需按照认购股数的不同，收取 28 至 88 港元手续费。

一直以来，申购新股都是券商招揽客户的重要方式，一些香港券商不惜提供高杠杆融资打新，并且推出 “零利率” 来争夺客户。

“打新主要是在赚热闹，券商并不怎么赚钱。” 某港股券商市场部相关人士表示，现在大部分券商是不收新股认购费和孖展利息的，港股市场长期打价格战，一旦有券商不收利息，其他券商都会跟进。但打新的客户多了，投资者赚钱了，交易旺盛了，赚钱的机会总是会有的。蜜雪何以受追捧？

“我们相信，后续还有更多内地不同领域的优秀企业赴港上市，使香港证券市场更加活跃。” 前述券商人士表示，比如即将上市的蜜雪集团，以及日前宣布递交港股上市申请的宁德时代。

此次，蜜雪集团拟全球发售约 1705.99 万股股份，其中公开发售仅 170.6 万股，国际发售 1535.39 万股，拟募资金额约 32.91 亿港元，预期于 3 月 3 日上市。

根据招股书，蜜雪集团此次 IPO 募资的用途包括：约 66% 用于提升公司端到端供应链的广度和深度、约 12% 用于品牌和 IP 的建设和推广、约 12% 用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力、约 10% 用于营运资金和其他一般企业用途。

蜜雪集团旗下有现制茶饮品牌 “蜜雪冰城” 和现磨咖啡品牌 “幸运咖”。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪通过加盟模式发展的门店网络拥有超过 4.5 万家门店，覆盖中国及海外 11 个国家。

根据灼识咨询的报告，按照截至 2024 年 9 月 30 日的门店数计，蜜雪是全球最大的现制饮品企业；按照 2023 年的终端零售额计，亦是中国第一、全球第四的现制饮品企业。2024 年前九个月，蜜雪的门店网络实现了约 449 亿元人民币的终端零售额。

需要注意的是，蜜雪集团的财务数据相当强劲。2021 年至 2023 年，实现营收分别为 103.51 亿元、135.76 亿元和 203.02 亿元，同期净利润分别为 19.12 亿元、20.13 亿元和 31.87 亿元，毛利率分别为 31.3%、28.3% 及 29.5%。

或许正是看中了蜜雪集团的上述优势，本次港股 IPO 吸引了美林、高盛、瑞银三家国际投行作为联席保荐人，同时，还有 5 家基石投资者宣布认购总金额 2 亿美元 (约 15.58 亿港元) 的股份，它们分别是英卓投资管理、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund、Long-Z Fund。

来源：经济观察报