2 月 25 日，阿里巴巴推出 QwQ-Max-Preview 模型，这是一款基于 AI 基础大模型千问旗舰版 Qwen2.5-Max 的深度推理模型。官方介绍，该模型为预览版本，正式版本将很快推出。同时，阿里巴巴推出 qwen.ai 域名，方便用户登录使用。阿里巴巴表示，Qwen2.5-Max 以及最新的推理模型 QwQ-Max 都将开源，预计能为开发者和企业在代码生成、多模态处理和复杂任务解决等方面提供推理能力。此次开源不仅包括模型本身，还涵盖可部署在本地设备上的更小版本，如 QwQ-32B 等。

阿里巴巴 CEO 在 2 月 20 日的 2025 财年第三财季财报电话会上，重点提及上述推理模型。介绍截至 1 月底，通义千问的全球衍生模型突破 9 万个，在主流组织中排名第一。并表态未来三年，阿里巴巴将围绕 AI 这个战略核心，在 AI 基础设施、基础模型平台以及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型等三方面加大投入 。四天后，阿里巴巴宣布未来三年将投入超 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。在 CEO 看来，AI 爆发远超预期，国内科技产业潜力巨大，集团在 AI 战略里的首要目标是实现 AGI（通用人工智能），这可能远超现在可见的任何应用场景。

2025Q3 财报显示，阿里云外部商业化收入重回双位数增长，实现营收 317.42 亿元，同比增长 13%；阿里云板块下的 AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。一年前，曾指出阿里巴巴集团最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力。从 2025Q3 财报数据看，阿里云营收增速较上一季度近乎翻倍。目前，国内外多家科技巨头加码 AI 基础设施建设，阿里巴巴超 3800 亿元的投资规模，创下中国民营企业在云和 AI 硬件基础设施建设领域的最大规模纪录。有分析认为，这笔资本开支将大幅增强其在云计算市场的竞争力，云业务收入有望在三年内翻倍。2 月中旬，确认苹果公司已选择与阿里巴巴合作，基于通义千问大模型集成至苹果 iPhone 在中国提供 AI 服务。有咨询机构分析，苹果通过接入通义千问系列大模型的 API 优化中文语境服务，阿里巴巴也将借助苹果在华 2.5 亿活跃设备提升通义千问的用户数量级。基于 AI 服务合作，阿里云也将为苹果提供定制化的云与 AI 基础设施服务，受此影响，阿里云或能吸引更多 B 端客户，增强其在全球云计算市场的竞争力。2025 年以来，阿里巴巴港股股价涨幅接近 70%，创近三年新高。市场普遍认为，阿里巴巴今年股价增势受益于 AI。

在 2 月 20 日晚的财报电话会上，分析师问题多围绕 AI 展开，无人问及电商核心业务。有分析师认为，除科技业务外，电商业务的超预期表现也提升着估值修复空间。核心电商业务中代表国内零售的板块，在 2025Q3 营收为 1360.91 亿元，同比增长 5%，上一季度仅微增 1%。其中客户管理收入（CMR) 在 2025Q3 突破千亿元大关，同比增速 9%。过去受其他电商平台影响，电商行业竞争加剧。分析师指出，阿里巴巴电商主业货币化率提升，伴随基本面改善，电商估值也在整体提升。2025Q3 财报预计，国际数字商业集团将在下个财年实现首个盈利季度。此前负责该集团的人员已调任统一管理国内、国际两大电商业务。履新三个月后现身财报电话会称，国际业务盈利路径清晰，但难预判其比国内业务盈利更多。自 2020 年负责海外电商板块后，逐步将国际电商业务发展为增速最快的业务，2025Q3 财报显示，国际电商业务同比增长 32%。同期，国内零售板块承受着巨大的增长压力，不仅有创始人指出变革方向，新上任的 CEO 也明确了 “用户为先” 的目标。春节假期后，确定 2025 年最高优先级战略是 “增长”，认为淘宝已接入更多用户支付渠道，国内电商领域展现巨大用户增长潜力，强调要在用户端持续投资。

阿里巴巴自我重估，重金投入云与 AI 相关业务，与核心电商突出要回归用户一脉相承。厘清新技术周期机遇与自身业务布局重心后，除科技业务外，还强调要继续专注国内外电商业务以及互联网平台产品。称 “AI 技术升级将带来用户价值的巨大提升机会，将运用 AI 技术深度改造升级电商和其他互联网平台业务” 。此前阿里巴巴已展开一系列动作，重点发力 “AI To C”。2024 年末，将通义 App 团队从阿里云分拆至阿里智能信息事业群，在 AI 战略布局上采取 To B、To C “两条腿” 走路。阿里智能信息事业群人士透露，通义 App 会同事业群下的 AI 产品夸克、天猫精灵等落地更多应用创新，共同挖掘 C 端市场用户，事业群下的四大创新业务夸克、闲鱼、钉钉、1688，也将和通义千问大模型进行更深度协作，实现 AI 化改造和升级。阿里巴巴管理层还透露，集团内部推动像高德这样的应用在生活领域实现 AI 化改造，以提升用户市场。认为像高德这样日活跃用户超 1.7 亿的导航工具，有机会通过 AI 技术应用成为生活服务入口。

经历变革、调整后的阿里巴巴，除更加聚焦核心业务，也在积极退出非核心资产与投资。阿里巴巴集团 CFO 指出，在 2025Q3 先后退出大润发、银泰百货的交易，预计 2025 年上半年完成，而对盒马目前没有出售计划，还将采取开放心态引进战略投资者等。

来源：经济观察报