3月10日，百利天恒抛出了一则不超39亿元的定增募资计划，年内A股药企再融资再添一例。同一天，同为创新药企的迪哲医药披露了定增注册稿，距离发行又近一步。在上个月月底，海思科也披露公告称，公司拟定增募资不超13.65亿元。上述拟定增募资的医药股，募集资金大部分都计划投向创新药项目。而迪哲医药此次定增也是自“科八条”发布以来，上交所首家再融资获审核通过的未盈利企业。相比之下，葫芦娃、百花医药等个股的融资计划半路折戟。

近半个月以来，先后有两家A股创新药企对外披露了再融资计划。2月28日，海思科率先披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟定增募资不超13.65亿元，投向新药研发项目以及补充流动资金，其中新药研发项目将依托公司的小分子创新药研发平台展开，该项目针对代谢、呼吸系统、麻醉、自身免疫、镇痛和肿瘤止吐等细分特色专科领域。随后在3月10日，百利天恒也披露了定增募资预案。公司拟向特定对象发行A股股票并募集资金不超过39亿元，扣除发行费用后，实际募集资金将全部用于创新药研发项目。百利天恒方面表示，政策层面进一步加大了对科技型企业的支持力度，特别是对生物医药等战略性产业的扶持，这些政策为创新药企提供了更加包容和灵活的融资环境，公司希望能够借助资本市场的力量，进一步加快创新药品的研发进程，推动更多具有核心技术和有全球市场潜力的创新药物走向国际。值得一提的是，3月10日，迪哲医药还披露了向特定对象发行股票募集说明书注册稿，公司拟募集资金不超18.48亿元，投向新药研发项目、国际标准创新药产业化项目以及补充流动资金三个项目，公司定增募资事项已于1月26日注册生效。上述三家创新药企的募投项目均包括新药研发。

有部分医药股在募资过程中，进行了多番修订，并下调了募资金额，其中更有企业进行多次下调。开开实业系最新下调募资金额的个股。3月1日，开开实业发布公告称，为推进本次发行工作的顺利进行，根据相关规定，并结合公司实际情况，公司对财务性投资进行了进一步审慎论证，调整了本次发行募集资金总额，将本次发行募集资金总额由不超过2.05亿元调整为不超过1.6亿元，开开实业拟募资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充流动资金。荣昌生物也对拟募资额进行了下调。2024年7月，荣昌生物发布公告称，公司原拟募集资金不超25.5亿元，全部投向新药研发项目，调整后，本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过19.53亿元。华海药业则对拟募资额进行了多次下调。今年2月，华海药业公告称，结合当前市场环境的变化及公司的实际情况，公司现调整本次向特定对象发行股票的募集资金规模，将募集资金规模从不超过12.1亿元调整为不超过6亿元。下调拟募资额后，华海药业制剂数字化智能制造建设项目拟投入募集资金由9.3亿元下调至4.2亿元，用于补充流动资金的金额由2.8亿元下调至1.8亿元。

还有部分个股最终选择终止再融资事项，也有像葫芦娃等个股，由于未通过上市委审核而被迫终止。以联环药业为例，2月25日，联环药业发布公告称，公司决定终止以简易程序向特定对象发行股票事项，原定募资额为不超3亿元。百花医药的定增募资事项已走到注册阶段，最后因主动撤单，上交所终止其向特定对象发行股票的审核，终止时间为2024年7月19日。葫芦娃等个股的再融资事项则未能获得监管层的放行，上交所上市委审议结果显示公司不符合发行条件、上市条件或信息披露要求，据了解，葫芦娃本次发行证券的种类为可转换公司债券，拟投向南宁生产基地二期项目、数字化建设项目、补充流动资金三个项目。

在融资推进过程中，体现出了不同企业再融资顺利程度存在差异。拥有核心技术、研发管线丰富、研发团队强的企业；产品针对疾病领域市场空间大、需求大、未来盈利预期高的企业；公司治理结构完善、财务规范、信息披露及时准确完整、无重大违法违规行为的企业更容易通过监管层的审核，但还需根据公司募投项目具体情况具体分析。

来源：经济观察报