上市银行如期披露年报，部分理财子公司的业绩随之公布。注意到，已公布年度数据的理财子公司大多实现了管理规模与净利润的“双增”，其中，6家国有大行理财子公司管理产品规模悉数突破万亿元，招银理财、兴银理财、信银理财继续占据理财子公司规模余额前三。

值得关注的是，理财业务的渠道建设成果得到不少上市银行年报的特别提及，“自营+代销”双轨发展已成为不少上市银行理财业务的策略之一。而部分中小银行也积极把握这一趋势，与更多银行及理财公司合作，打造代销优势，实现了代销规模的翻番。

行业集中度继续提升

从理财产品规模来看，截至2024年末，招银理财、兴银理财、信银理财产品余额分别为2.47亿元、2.18亿元和1.99亿元。紧随其后的是农银理财，管理产品余额达到1.97万亿元，同比增长24.08%。总体来看，国有大行理财子公司产品规模增长情况比较亮眼，增速普遍达到两位数以上。例如，工银理财2024年末理财产品余额为1.96万亿元，较年初增长22.01%；中银理财为1.88万亿元，较年初增长15.26%；交银理财为1.62万亿元，较年初增长31.39%；建信理财为1.60万亿元，较年初增长6.73%；中邮理财为1.02万亿元，较年初增长31.68%。

除此之外，股份行系的浦银理财、平安理财、民生理财的产品管理规模实现逾10%的增长，浦银理财2024年的盈利更是增长超150%，净利润达到11.61亿元。

城商行系理财子公司中，青银理财2024年末存续理财产品680只，余额1993.26亿元，全年实现净利润2.97亿元。根据普益标准公布的统计数据，截至2024年末，城商行系理财机构净值型理财产品存续数量接近2万款，存续规模约为5.07万亿元。

根据普益标准研报，2024年，各类型理财机构间分化趋势明显，理财行业集中度显著提升。从管理规模来看，股份行理财公司以12.96万亿元的管理规模位列行业第一梯队，其次是国有大行理财公司，管理规模为9.95万亿元。从市场集中度来看，2021年一季度，存续理财规模排名前5位的理财公司规模合计占全市场比重仅为22.17%，到2024年四季度已提升至35.27%。从规模变化趋势来看，在“质量重于规模”的监管趋势下，2024年各理财公司管理规模增速平稳。

代销渠道快速发展

在最新年报中，不少上市银行都特别提到理财业务渠道建设的成果。例如，平安银行介绍，平安理财持续深化渠道经营，一方面大力开拓渠道，2024年末，已与超50家同业银行达成合作，基本覆盖国内大型国有及股份制银行；另一方面深耕重点渠道，加强产品供给、聚焦持续营销，2024年末，合作规模突破500亿元的银行达3家、突破百亿元的银行超10家。

交通银行同样指出，交银理财积极拓展行外代销，去年末行外代销产品余额9316.34亿元，占比57.58%，初步建立以母行为主体，开放、多元的全渠道体系。而交通银行也充分发挥牌照和专业优势，巩固母行理财产品主供应商地位，2024年末代销公司理财产品规模继续增长，达到6863.35亿元，较上年末增长20.65%。

兴银理财则强调农村渠道布局扩面的重要性，将农村机构理财服务作为助力乡村振兴、践行普惠金融的主阵地，加强“兴普惠”定制产品上线发行，累计开拓中小银行代销合作机构超500家，截至2024年末，兴银理财在中小银行代销渠道的理财余额1901.62亿元，较上年末增加156.97亿元。

没有设立理财子公司的中小银行则紧紧抓住渠道转型的契机，实现了代销理财规模的增长。例如，常熟银行打造“常银精选”标志性品牌，通过筛选流程和专业能力，推出符合客户需求的优质理财产品，2024年末代销理财规模49.54亿元，同比翻番。

张家港农商银行贯彻“自营+代销”双轨发展策略，在加强自营理财发行运作的同时，深挖代销产品优势亮点，打造多元化理财超市，形成多形态、全期限的代销产品谱系。截至2024年末，该行理财规模达209.02亿元，其中，代销理财规模16.26亿元，较年初增长456.85%。

转型代销可增加银行中间业务收入与客户黏性。在普益标准研究员董丹浓看来，理财公司代销渠道快速扩展，理财产品触及的投资者群体将更为广泛，进而对理财规模增长形成强有力的推动。此外，理财业务进一步集中到理财公司，将促使理财业务朝着更加规范化和高质量化方向发展，从而带动理财市场规模稳步上升。

“从母行角度来说，若能带给客户更好的投资体验，即使代销的不是自家理财子公司的产品，也有动力去丰富产品货架，以增强客户黏性。此外，民营银行和直销银行凭借银行牌照+‘类互联网’属性，也有望成为热门代销渠道。随着中小银行转型纯代销，未来可不断发挥展业区域内的市场优势，形成互补。”某专业投资人士表示。

（来源：中国银行保险报）