中证A500指数基金又迎来一波发行小高峰。统计显示，4月有逾20只相关基金进入发售期，比如拟由张子权管理的太平中证A500指数增强。张子权认为，以中证A500为代表的核心资产估值依旧处于较为合理的区间，考虑到今年金融机构将提高权益资产配置的比例，核心资产价格依旧具备较大的上升空间。

指数市场上的“香饽饽”

去年以来，中证A500指数型基金成为指数市场上的“香饽饽”，几乎是各家基金公司的标配。Choice数据显示，截至4月8日，市场上已有90只中证A500指数型产品（不同份额合并计算），品种涵盖场内的ETF，以及场外的纯指数、指数增强和ETF联接基金。近期，市场上又有多只中证A500指数产品进入发售期。

对于发行中证A500指数产品的原因，张子权表示，市场上很多资金偏好大盘类资产，而沪深300这类纯粹靠市值排序构建的大盘指数的整体超额收益较难获得。中证A500指数的历史收益和沪深300指数高度相关，但前者的宽度显著大于后者。对于指数增强策略而言，中证A500有着和沪深300类似的贝塔，却有着更高预期的阿尔法，因此太平基金此次选择发行一只中证A500指数增强产品。

“以中证A500指数为代表的核心资产估值依旧处于较为合理的区间，考虑到今年金融机构将提高权益资产的配置比例，相信以中证A500指数为代表的核心资产依旧具备较大的上升空间。”张子权说。

多元化的量化投资策略

对于当下中证A500指数增强赛道是否拥挤的问题，张子权认为尚未达到如此程度。在他看来，相对独立的多策略难免对同一股票有着不同的判断，因此同一公募管理人管理的产品难以实现真正意义上的多策略。这意味着布局中证A500指数增强基金的后来者可以填补策略空白，为投资者提供更加丰富的策略配置选择。

“太平基金的指数增强策略一直将人工智能模型作为自己的策略特色，致力于借助技术的进步为投资者提供多元化的投资策略。”张子权说。

据悉，太平基金量化模型主要采用多因子阿尔法模型、风险控制模型、交易成本模型三大量化模型，以评估资产定价、控制风险、优化交易。其中，太平多因子模型涵盖太平基金长期精选积累的超过一万个股票因子，汇总了来自市场各类投资者、公司各类报表、分析师报告、监管政策、高频交易特征、日频量价特征等各方面信息，能够较为全面地捕捉因错误定价、错误估值等带来的投资机会。

市场环境有利于量化投资

数据显示，截至2024年12月31日，张子权管理的太平中证1000指数增强A近6个月超额收益率为2.53%，近1年超额收益率为6.64%，自成立以来超额收益率为5.76%。根据海通证券数据，截至2024年12月31日，太平中证1000指数增强A近2年在同类产品中排名前1%，近1年在同类产品中的排名前11%。

“今年的市场环境是有利于量化投资的。”张子权认为，今年以来市场整体交易量较过去几年有所放大，机构资金主动交易的意愿更强。从过去经验来看，活跃的市场成交更有利于量化策略获取超额收益。一方面，作为流动性的创造方，量化策略需要匹配相应的流动性需求；另一方面，更高的市场活跃度往往伴随着更多的市场定价偏离。

来源：上海证券报