中国人民保险集团股份有限公司昨日召开2025年中期业绩发布会，中国人保总裁赵鹏出席发布会，并回应市场关切。

三大因素推动股价上涨

今年以来，中国人保股价屡创新高，赵鹏分析称，股价上涨是多重因素共同作用的结果，从公司角度看，主要有三个原因。

一是我国经济社会的高质量发展，为保险业带来了历史性发展机遇。中央金融工作会议和保险业新“国十条”，对我国保险业发展进行了系统部署，释放了进一步推动我国保险业高质量发展的鲜明信号。“资本市场对于保险业未来发展空间的积极预期，为公司股价上涨提供了坚实基础。”赵鹏表示。

二是发展环境不断改善，有效促进保险业发展行稳致远。近年来，监管机构引导保险业回归本源，全面提升保险保障能力和服务水平。赵鹏认为，中国人保作为头部险企的竞争优势更加突出，成本费用显著降低，发展的稳定性和可持续性不断加强。资本市场对于行业发展环境持续改善的高度认可，为公司股价上涨提供了有效保障。

三是中国人保基本面持续向好，价值创造能力显著增强。赵鹏称，近年来，公司财险综合成本率持续优化，承保利润稳定增长；人身险新业务价值快速提高，资本实力不断夯实；投资板块积极应对利率下行挑战，投资业绩有力提升。资本市场对公司业绩趋势的充分肯定，为股价上涨提供了关键支撑。

多举措减少新准则下业绩波动

新准则实施以来，投资资产以及保险合同负债计量方式的变化使得行业的业绩更能及时反映资本市场波动，在一定程度上增加了季度间业绩的波动性，给市场研究、预期以及公司的经营管理带来了新的挑战。

赵鹏强调，保险行业负债经营具有长期性的特征，季度间的短期波动不能完全代表公司经营情况的基本面。下一步，中国人保将采取多种举措尽可能地减少新准则的业绩波动。

一是从承保端，财产险板块强化风险定价，持续提升承保与理赔服务质效，以“保防减救赔”为主线，打造全过程风险减量服务价值链，优化再保安排，夯实巨灾风险保障机制。人身险板块持续优化保险产品结构，加大保障型产品供给，推进分红型产品转型，不断提升业务品质，持续降低负债资金成本。

二是从投资端，坚定落实中长期资金入市要求，充分发挥保险资金长期资本、耐心资本作用，坚持长期投资、价值投资、稳健投资。做好权益资产的多元化投资。加大OCI股票配置，投资分红稳定、经营稳健且适合长期持有的蓝筹股，稳定财务收益；优化TPL股票股基配置策略，灵活把握阶段性投资机会，增厚投资收益。强化大类资产配置，做好分散投资。逐步纳入REITs等新型资产类别，通过跨市场、跨品种的分散化配置，降低投资组合整体风险并提升收益潜力。

三是加强资产负债管理。将资产负债管理贯穿于业务全流程。加强久期匹配。强化负债久期约束，把握利率阶段性高点加大长久期债券配置力度，确保资产负债久期缺口控制在合理区间。分账户进行精细化管理。根据承保端的投资收益目标、风险偏好、负债特性等的不同，强化分账户管理，匹配成本与收益、期限与结构，为业绩稳定提供有力保障。

未来分红以长期稳定增长为核心

赵鹏在发布会上表示，关于新旧会计准则切换对未来分红政策的影响，中国人保主要有三方面考虑。

第一，人保集团和人保财险法定报表是新会计准则报表，但目前监管机构和主管部门依然按照旧准则管理和考核。“所以在确定分红比例及分红政策时，我们需要统筹考虑因新旧会计准则差异而导致分红基础的差异，并尽量在二者之间寻求平衡。”赵鹏称。

第二，实施新准则以来，上市保险机构的净利润波动加大，这是全行业普遍面临的问题。赵鹏解释称，新准则下更多金融资产分类为交易性金融资产，这部分资产浮动盈亏产生的公允价值变动直接体现在当期利润中，加大了上市保险机构净利润随资本市场波动而变化的幅度。这部分浮动盈亏如果没有兑现，随时可能受资本市场波动而大幅波动。赵鹏称，“集团分红资金主要来自子公司，所以在考虑分红的时候，不能简单按照新准则来确定，否则就会直接影响子公司的资本实力和偿付能力。”

第三，公司必须预留一定资金来保持资本实力。赵鹏支出，此举一方面增强公司承保能力和抵御风险能力，另一方面提升公司可持续发展能力，从而为股东创造长远价值。

综合以上因素，赵鹏强调，中国人保以每股分红长期稳定增长为核心，同时兼顾新旧准则下分红比例和股息率。努力增强自身盈利能力，以期向股东提供持续、稳定、可预期的回报，与投资者分享公司发展的红利，不断提升公司的投资价值。

（来源： 中国经济网 马欣）