英国法通集团（Legal & General Group）是全球领先的养老金管理机构，也是英国第一大养老金管理机构。2013年起，法通集团的业务发展重点由保险为主逐渐转向养老金管理为主。2024年法通集团养老金业务营收137.5亿英镑，占总营收的80%；资产管理规模1.1万亿英镑，经营利润17.11亿英镑。坚持以养老金为核心业务战略、大力推进业务协同发展、构建“三阶段”客户经营与价值管理模式、数字化赋能全链条价值管理是法通集团实现成功转型的主要经验。

坚持推进以养老金为核心的业务战略

2012年，法通集团保险业务保费收入为25亿英镑，年金业务保费收入为23亿英镑。此后，法通集团通过扩大养老金业务自营规模和收购养老金公司等方式持续推进主营业务向养老金管理转型。2024年法通集团养老金管理业务营收为137.5亿英镑，占总营收的80%，实现主营业务由保险向养老金管理的成功转型，并形成了机构退休、零售和资产管理等三大养老金业务。

机构退休业务（Institutional Retirement）主要以养老金责任转移（PRT）为核心，2024年法通集团全球养老金责任转移交易总额达107亿英镑，其中英国市场84亿英镑；经营利润11.05亿英镑，同比增长7%。

零售业务（Retail）主要包含零售年金业务和保障型业务。2024年营业收入为54.71亿英镑；其中零售年金业务21亿英镑，同比增长48%；保障型业务收入33.71亿英镑；经营利润5.04亿英镑，同比增长12%。2025年2月法通集团出售美国保障性业务，将更多资源聚焦于养老金业务。

资产管理业务主要从事养老金投资管理。2024年法通集团管理资产总规模1.1万亿英镑，其中44%为国际资产。费用相关收入达到9.67亿英镑；实现经营利润4.01亿英镑。整合LGIM（法通投资管理公司）与LGC（法通资本）后形成统一资产管理平台，具备公募与私募双重能力。

大力推进业务协同发展

资本运作协同，机构退休业务通过资本高效策略生成长期稳定现金流，为资产管理板块提供长期资本，支持私募市场、房地产及基础设施投资。同时，零售资金亦可流入资产管理投资组合，为长期项目提供稳定资金来源。法通集团年报显示，接近100%的资金均由资产管理平台（Asset Management）进行统一管理。

客户资源共享方面，机构退休业务通过顾问机构网络引入高潜力客户，为零售业务提供上游客户流。零售客户通过多阶段生命周期产品和递进式产品升级路径可进入机构产品池或资产管理高附加值投资体系。同时，资产管理业务还可以通过资产管理平台提供客户源。在过去3年中，81%的英国PRT新业务保费来自资产管理客户。

投资管理协同，2024年以来法通集团在资产管理领域持续推进战略举措，充分整合来自机构退休与零售端的资金，管理年金投资组合，为零售客户提供Workplace DC（企业固定缴费型养老金计划）投资基金。同时，为机构退休业务提供风险管理和定价支持，以较低的资本占用承接大额新业务，法通集团在英国市场承接的84亿英镑的PRT新业务产生的初始资本占用压力仅为1%。有效支撑三大核心业务在资金配置和投资策略上的紧密协同，形成“资金流、投资运作、产品功能”高度融合的运作体系。

构建“三阶段”客户经营与价值管理模式

积累阶段（20岁-49岁），主要提供个人养老金计划（SIPP）或雇主养老金计划进行长期储蓄与投资。该阶段产品优势在于客户可以通过低费率的指数基金或基础资产组合进行配置，以降低进入门槛并建立长期投资关系，为后续退休做准备。

过渡阶段（50岁-59岁），主要提供“生命周期配置基金”（Lifestyle Profiles）和目标日期基金（Target Date Fund）等自动化投资策略。根据客户退休后的不同需求，如购买年金、一次性取现或退休后灵活支取，逐步优化资产配置，引导客户实现更精细的风险收益管理。

退休阶段（60岁以后），主要提供选择灵活提取型账户、一次性现金领取或年金产品，以满足差异化的养老金使用需求。同时提供PMAF（私募市场准入基金）平台使客户参与私募市场投资，将不动产、基础设施及其他高附加值资产纳入组合，实现资产深度与收益潜力的提升。通过这一纵向产品设计与投资模块的递进路径，法通集团不仅实现了客户在不同生命周期阶段的全程覆盖，还延长了客户资金留存时间，形成从基础投资到高附加值资产的完整客户价值升级体系。

数字化赋能全链条价值管理

一是开发智能化运营管理平台。法通集团与微软合作开发Azure云环境，将养老金核心运营系统迁移至该平台，显著提升了数据处理能力和系统弹性，功能发布效率提升约30%，总体成本下降约50%。法通集团与Tealium（泰利昂公司）和Snowflake（雪花公司）合作，整合其先进数据平台，实现实时数据采集、分析与分发，截至2025年8月，来电转化率提升54%，申请完成率提升15%，有效提高功能发布效率和业务响应速度。

二是构建统一数据资源产品分发平台。法通集团自主研发PMAF平台，使私募市场资产能够以低门槛形式分发至零售客户。凭借该平台，集团的Lifetime Advantage（终身优势）目标日期基金系列已将私募市场纳入默认配置，并在短期内吸引逾110亿英镑资金流入。截至2025年6月，PMAF自身资产管理规模达到13亿英镑，显示出客户对高附加值产品的强烈需求。

三是引入开放金融与智能决策辅助工具。法通集团2024年9月与Moneyhub（金钱枢纽公司）合作，引入其开放金融技术，搭建跨机构账户聚合和数据分析能力，成为首个完成英国Pensions Dashboard（养老金仪表盘系统）的供应商，大幅提升资金管理的透明度与便捷性。同时，法通集团注重自身数字化研发和工具创新，2024年底推出Guided Retirement Planner（智能退休规划平台）平台，截至2025年2月，累计访问用户超过2万，使用平台的客户转化率较未使用客户高出18%，充分体现了法通集团在数字化能力建设和产品迭代方面的战略成效。

（来源：中国银行保险报 刘岩）